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（二）公司做了什么，它就是什么美国记者华莱士在采访长者的时候，问了一个尖锐的问题，用的是一个美国谚语：如果一只动物长得像鸭子，叫声像鸭子，走路像鸭子，那么它就是鸭子。城投控股历年财报都是三驾马车（投资、租赁、开发）的格局，这几年业绩基本都是投资端贡献，所以，我一直不认为城投控股应归类到房地产股票。但是，当城投控股将重金砸向露香园二期时，就应该接受城投控股就是一家纯正的房地产开发企业。我在之前发帖说，不认为城投控股是纯正的房地产开发企业，如果城投控股参与高价抢地，我立即认输出局。但公司拿下露香园二期时，我又觉得毕竟是底价中标，算捡了便宜，不算高价抢地，而且有头有尾开发露香园毕竟也是国企的政治任务，并不代表公司会再去抢地，所以我持“拿了也好”的心态，继续持仓等待。直到后面公司不断在开发端拿地，不见租赁房用地（公司2020年年报，表示要抓住政策机遇大力发展租赁房，但我一直担心公司在租赁房拿地上发力不足。事实上，这2年多来城投控股竟然真的一幅租赁房用地也没拿，之前我交流中只是以怀疑的方式说过不要一幅也不拿），我才被动减持，以致在错失市场机会后强行转向，结果也就可想而知了。现在回过头看，在城投控股2020年下半年接手大股东城虹万岸股权时就应该警觉，而在中标露香园二期时就应该完全定性了：它持续在房地产开发端发力，它就是纯正的房地产开发公司（如果不是鸭子，完全可以多拉几家一起参与投标的）。鸭子的说明书或许说不是鸭子，但我们应该认定它就是鸭子。城投控股向房地产开发端发力，我以前已经多次行文分析过了，死路一条！我现在之所以在定性鸭子之后，还持仓城投控股，是因为市场上还存在看好城投控股开发端的力量，这个力量对上目前的股价，应该还存在交易性机会。当然，理论上还是存在变化的可能，但是，这个预期只能作为一张期权看待，或作为提供交易性机会看待，不能作为长期持仓的依据（后续还会进一步谈继续持仓城投控股的原因）。只有等鸭子跨出鹅的脚步，到时再说它是只鹅。所以，一个公司，它做了什么，它就是什么，比如万科A，一向以财务状况优越标榜，但现在低于净资产增发，既然如此，在投资选择上，没有必要犹豫，它就是只鸭子。投资城投控股，我特别耿耿于怀的一点是，这是一个近乎荒诞的投资，一个极端不看好房地产开发的投资者，竟然满仓投资了一家纯正的房地产开发公司，最后也用巨大的损失证实了这种不看好是多么的正确。更为荒诞的是，为修正错误而移仓的中国平安据说也是因为投资房地产公司而跌下来的。往事不堪回首！ 它看起来是鸭子，它就是鸭子！$城投控股(SH600649)$